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国债充抵期货保证金业务模式是什么 有效降低交易成本

发布时间:2020-09-08 17:11 来源:中信建投期货 作者:小编 阅读:

  早在2015年1月,中金所初次试点运行国债质押充抵期货保证金业务。再之后就是2020年8月和9月,大商所和郑商所也陆续发布公告,批准开展国债作为保证金业务。

  在此,我们就来详细聊聊国债充抵期货保证金业务是什么模式,是否真得能有效降低交易成本?

  国债充抵期货保证金业务模式是什么 有效降低交易成本

  一、国债作为期货保证金业务概念

  客户委托期货公司,在中债登系统中向交易所(目前仅限中金所、大商所、郑商所)提交国债作为保证金业务后,客户期货账户中将增加相应的质押资金,质押资金可用于期货保证金(包括股指、国债、期权、商品期货),不得出金或抵扣手续费、盈亏。

  交易所按照期货公司在交易所专用结算账户中的实有货币资金的4倍(配比乘数)确定期货公司国债作为保证金的最大配比金额。

  此项业务对于投资者来说,可以提高资金使用率,降低期货交易成本。

  另外需要注意的是,交易所只接受在中央结算的债券,不接受中证登的债券,因此只有法人客户可参与此项业务。

国债充抵期货保证金业务模式是什么 有效降低交易成本

  二、国债作为期货保证金业务规则

  (1)折扣比率

  国债作为期货保证金的折扣比率为80%,即质押资金=市值*80%。

  交易所每日结算时以前一交易日该国债基准计算价值的净价确定其市值,并相应调整质押金额。

  备注:国债的基准计算价值取托管机构估值数据的较小值。目前仅取中央结算公司的估值数据。

  (2)利息处理

  国债作为保证金期间发生兑息的,利息归客户所有,由托管机构直接划付给客户。

  (3)质押手续费

  中央结算公司向客户收取0.05%的管理服务费 = 每天的债券面值(含非交易日)*0.05%/360

  中金所、大商所和郑商所也要收取0.05%的业务手续费 = 每天的质押金额(含非交易日)*0.05%/360

国债充抵期货保证金业务模式是什么 有效降低交易成本

  三、国债作为保证金业务成本计算——可以降低成本

  假设:客户需要100万的资金用于期货交易,时间约为一年,银行贷款利率4%。
    方式一:客户向银行贷款100万,期限为1年:
    资金成本:100万*4%=4万。

    方式二:客户向银行贷款120万,期限为1年,银行贷款利率4%。客户购买100万面额的国债后,提交作为期货保证金,质押金额约80万,再用剩余约20万贷款资金用于货币资金:

(1)银行贷款成本:120万*4%=4.8万

(2)中金所/大商所和中债登质押成本:约0.1万

(3)国债票面利息收入:100万*3%=3万

    资金成本:4.8万+0.1万-3万=1.9万

  四、国债作为期货保证金业务流程

  详细的办理流程,或者有其他疑问,欢迎致电中信建投期货上海分公司咨询:021-68768915.

  以上就是关于国债充抵期货保证金业务相关问题的介绍。

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