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影响聚丙烯期权价格的主要因素有哪些

发布时间:2021-01-07 14:29 来源:期货交易所 作者:美人雨 阅读:

  聚丙烯期货是2014年在大商所挂牌上市的,但是聚丙烯期权是于2020年7月6日挂牌上市的,相信部分投资者一定想快速了解聚丙烯期权的相关资料,下面小编为大家整理了影响聚丙烯期权价格的主要因素。

影响聚丙烯期权价格的主要因素有哪些【五种影响因素】

  (一)聚丙烯期货价格及其影响因素

  聚丙烯期货是2014年在大商所上市,经过5年的运行时间,期货市场的金融属性是影响聚丙烯现货市场心态的重要因素,聚丙烯期货市场起到了价格发现和引导的作用,但聚丙烯供需矛盾变化也是影响聚丙烯期货价格的根本因素。

  1.上游原材料的影响

  上游原料价格的变化对聚丙烯的影响主要体现在成本上,按照当前的技术,聚丙烯来源于原油、煤、外购甲醇、外购丙烯、PDH五种。其中原油煤两种路径占比接近80%,并且,聚丙烯生产商跟煤炭企业一般签订长期协议,因此,煤炭价格对聚丙烯影响相对较小。而原油作为聚丙烯的主要原材料,其价格对聚丙烯走势影响较大。原油价格上涨,通过生产成本等途径传导至下游,使得聚丙烯价格上涨;原油价格下跌,在一定程度上对市场商家及下游厂家心态造成打击,使得市场观望气氛持续浓厚,下游接货意愿降低,市场库存升高,导致聚丙烯价格下跌。

影响聚丙烯期权价格的主要因素有哪些【五种影响因素】

  从2012年1月至2019年12月的数据观察,国内聚丙烯的价格变动,与原油价格变动的相关度达到+76%。

  2.全球供应

  2016年以来,全球聚丙烯供过于求,贸易模式已从需求驱动转变为供应驱动。特別是美国通过页岩气革命实现“弯道超车”,由聚丙烯的进口国演变为出口国,对聚丙烯国际贸易的定价体系产生了重大深远的影响。

  3.进出口利润

  近年来,我国聚丙烯产能较大,企业关注聚丙烯进出口之间是否存在利润,如果当进口窗口打开时,部分贸易商会积极促进出口聚丙烯。从2014年9月至2020年6月的数据观察,国內聚丙烯的价格变动与进口聚丙烯变动的相关性达到82%。

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  4.标品与非标品竞争

  一般认为,聚丙烯标品拉丝与聚丙烯非标品共聚相互竞争,聚丙烯生产型企业会根据下游需求的强弱,调整拉丝和共聚等生产计划,会造成标品拉丝供应短期较低,如果在交割月,容易引起市场对标品拉丝供应的担忧情绪。从2014年9月至2020年6月的数据观察,聚丙烯的价格变动与非标共聚聚丙烯之间的相关性达69%。

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  (二)聚丙烯期货价格与行权价格的差异程度

  聚丙烯期货价格和行权价格是影响期权价格的最主要因素。这两种价格的关系不仅决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。而且还决定了时间价值的有无和大小。一般而言,期货价格与行权价格间的差距越大,时间价值越小;反之则时间价值越大。这是因为时间价值是市场参与者因预期标的期货价格变动引起其内在价值变动而愿意付出的代价。当一种期权处于深实值或深虚值时,市场价格变动的空间已很小。只有在行权价格和市场价格非常接近或为平值期权时,市场价格的变动才有可能增加期权的内在价值,从而使时间价值随之増大。

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  (三)到期日时间长短

  一方面,随着到期日的临近,期货合约活跃度一般会下降进而会降低期权价值。另一方面,事实上到期日时间长短本身也直接影响期权价值,因为一般而言,在其他条件不变的情况下,期权期间越长,期货价格波动的可能空间幅度就会大,潜在的可能获利也就越大,期权时间价值越高;反之,离到期日时间越近,期货价格越接近于现货价格,价格波动所受到的制约越多,波动的可能空间越小,其时间价值也就越小,期权价格越低。

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  (四)聚丙烯期货价格的波动性

  聚丙烯期货价格的波动性越大,期权价格越高;波动性越小,期权价格越低。这是因为,期货价格波动性越大,则在期权到期时,虚值期权转变为实值期权的可能性越大。因此,期权的时间价值,乃至期权价格,都将随期货价格波动的增大而提高,随期货价格波动的缩小而降低。

影响聚丙烯期权价格的主要因素有哪些【五种影响因素】

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