套期保值之所以能够成为防范价格风险的工具，其根本原因是期货标准化合约与相关现货商品具有可替代性，期货价格与现货价格的变动趋势基本相同，以及现货价格与期货价格随着期货合约到期日临近而趋于一致，基于这三个特性，保值者在实际操作中需要遵循以下四个基本原则：

　　第一、交易方向相反的原则

　　套保者必须在现货市场和期货市场采取买卖方向相反的操作，这样才能使得期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，或者现货市场的盈利弥补期货市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。试想，如果在两个市场进行相同方向的操作，则现货市场与期货市场将同时盈利，或者同时亏损，这样做不仅不能达到规避风险的目的，反而会成倍扩大投资者的收益或者亏损，即市场风险被加倍扩大。简单来说，所谓交易方向相反，即在现货市场买入的同时在期货市场卖出期货合约，或者在现货市场卖出的同时在期货市场买入期货合约。

　　第二、商品种类相同的原则

　　套保者在进行套期保值操作时，应当在期货市场选择期货合约标的物与现货市场交易的商品品种相同或相似的期货品种，因为只有当商品种类相同或者相似时，现货与期货合约的价格走势才会近似，套保目的才能达到。比如电缆厂采购铜杆作为原料，套保者可以在国内期货市场用上海期货交易所阴极铜期货合约保值，又比如铜矿厂也可以用阴极铜合约作为保值对象。对于钢铁企业来说，因为其原料和产成品与阴极铜不相似，所以不能使用阴极铜合约作为保值标的。

　　第三、商晶数量相等的原则

　　只有当期货市场保值合约的数量与现货数量相等时，才能保证套期保值的效果。比如，买入套期保值者预期采购阴板铜现货1000吨，则在期货市场上，需要买人相当于1000吨阴极铜的期货合约(上海期货交易所阴极铜合约交易单位为每手5吨，因而投资者需要建立1000吨阴极铜看多头寸/买入保值，即需要在国内期货市场买入200手阴极铜合约)。假设自买入套期保值头寸建立后至卖出平仓期间，铜价自40000元/吨上涨至50000元/吨，则现货市场购人1000吨需要额外缴纳的1000吨x (50000-40000)元=1000(万元)，由期货市场1000万元盈利弥补，套保者由此完全规避了阴极铜价格大幅上扬引发的成本上涨的风险。

　　第四、交易月份相同或者相近的原则

　　套期保值者在期货市场进行保值操作，应当尽量让期货合约到期月份与现货市场实际买卖商品的时间相同或者相近。这是因为尽管两个市场价格波动趋势相同，然而对于未来不同时间商品价格的预期以及合约波动幅度却不相同，只有当所选的期货合约的交割月份与实际采购时间相同或者相似，才能使期货合约与现货价格之间的走势趋同，才能达到套期保值效果。比如预期某年阴极铜8月份的价格为40000 元/吨，预期10月份的价格为45000元/吨，而企业计划在8月份采购1000 吨阴极铜，则应当建立8月到期的期货合约而非10月到期的期货合约。

　　当然，在进行套期保值实际操作的过程中，企业应当根据自身的经营状况更为灵活地运用其套期保值的策略。比如当无法直接购入现货时，企业可以通过期货市场进行买入保值操作，又比如企业可以根据现货以及期货的价格水平来决定仓储数量等。

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