企业在产销过程中会面临多种模式，下面小编分为原料与产品定价模式不匹配、原料与产品定价时间不匹配、原料与产品定价市场不匹配，为大家整理了铜相关企业可以采取哪几种套期保值策略【三种情况】。

　　一、原料与产品定价模式不匹配时，与什么样的保值策略

　　如前所述，企业在产销过程中会面临多种定价模式。包括均价、点价、固定不变价以及嵌入期权的价格。

　　均价，包括月均价以及固定时间内的平均价。月均价又可分为到货月月均价(M+0)、到货月上一个月月均价(M-1)、到货月上两月月月均价(M-2)、到货月后一个月月均价(M+1)、到货月后两个月月均价(M+2);另外，如上个月10号至本月5号的均价，又如合约签订后连续3天的均价，都是固定时间内的平均价。

　　点价，包括点现货或者期货即时盘面价格(当月或远月/远期)，也包括点某个时间的结算价。

　　固定不变价，指在未来一段时间内按照约定的不变价格定价。

　　嵌入期权价格相对复杂，指在一定价格范围内执行合同，超出价格范围，则取消或另行定价。

　　尽管定价方式不同，但企业可以利用期货合约进行调整，需要遵循套期保值的四项原则，即商品种类相同、方向相反、数量相等、时间相同原则。通俗的说，也就是现货按照什么定价方式购进，则在期货市场按照这种方式卖出;现货按照什么方式销售，则在期货市场按照这种方式买入。现货的购入与期货的卖出相抵(对冲)，现货的销售与期货的买入相抵。

　　沿用上面铜杆企业的例子，其原料采购以期货市场合约月均价定价，销售则采用点价的模式。假设该企业月初采购任务为4600吨，23个交易日完成，则该企业可于每个交易日在期货市场抛售总计200吨铜。这200吨的抛售应分批等量，在每日的不同交易时段进行。同时，每点价销售一批铜杆，则在期货市场按照点价价格(价格相同原则)、与销售量对应的(数量相等原则)进行买入保值。

　　这里对抛售方式略作解释。4600吨铜原料以上海期货交易所对应期货合约的月均价采购，因而在设计套期保值方案时，可以将4600吨均分到每一个交易日，而每个交易日又可分为N个时段，在每个时段，企业在期货市场抛售4600/(23×N)吨铜，折合4600/(23×N×5)手合约(上海期货交易所铜合约交易单位为5吨/手)，经过这样的操作，可以使抛售均价近似于该合约的月均价。

　　除上述例子之外，还有很多其他定价方法，采用不同的套期保值策略。以下列出了几个基础的保值策略：

　　采购以月均价定价，销售以月均价定价：其本身采用的定价方式几乎一致，因此可以直接对冲，不列入套期保值计划。

　　采购以月均价定价，销售以日均价定价：月均价也由日均价算数平均而得，月均价买入的日内操作与日均价卖出的日内操作可以实现当日的对冲，因而只需对多余的头寸保值。

　　采购以月均价定价，销售以远月点价定价;在对应的远月月份建立保值多头。

　　二、原料与产品定价时间不匹配时，有什么样的保值策略

　　运输周期以及加工周期、主动备库以及被动库存积压、合同订价时间等都会造成原料与产品定价时间的不匹配。尽管造成不匹配的原因各异，但此类企业套期保值方案的设计思路却大致相同。依照“种类相同、方向相反、时间相同”的原则，企业可以通过在原材料采购的同时在期货市场抛出、在产品定价的同时在期货市场买入的方法进行保值。这样一来，通过现货与期货市场都实现了对冲。现货流通与期货流程流程图见下图：

　　三、原料与产品定价市场不匹配时，有什么样的保值策略

　　原料与产品定价市场不匹配时，通常因为进项与销项对应不同的保值市场和保值工具。电解铜贸易商通常会遇到这类状况。两个市场的价差波动通常会对企业的利润造成影响。因此，保值本身就是对这两个市场的价差进行锁定，其基本思路是“提前在对应的市场进行价差锁定，也即买入进项对应市场的合约，卖出销项对应市场的合约;在进项现货定价的同时，按照同样的方式在对应的市场卖出平仓，当销项现货定价的同时，按照同样的方式再对应的市场买入平仓”。该情况的套保流程见下图：

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