套期保值，回避的是现货价格的风险，而回避风险的代价，则是放弃了价格朝有利方向波动带来的收益。因此，利用期货进行套期保值，企业必然是在一个市场盈利，而在另一个市场亏损。盈利的未必是期货市场，而亏损的也未必是现货市场。那么企业在进行套期保值时有哪些优化技巧，效果是怎样体现的。

　　首先，理论上的完美保值在企业实际操作中是不存在的。基差、交叉保值、保值成本等因素都会使得保值效果无法达到预期。但企业又都是逐利的，几乎所有企业都希望在风险可控的条件下最大程度地追求超额利润，或者回避基差和价差带来的损失。

　　在具体操作中，就产生了战术性优化方案和战略性优化方案。战术性优化方案的基本思路是放松一些保值条件的限制，利用期货市场的一些交易技巧、包括套利的技巧、短线投机的技巧，或者利用期货市场与现货市场的相关关系，寻找一些无风险、低风险或者可控风险下的优化机会。

　　战略性优化方案则包括最优套期保值比例的设定以及对企业风险进行整理性的风险管理，其中保值比例的设定又分为两个层面的概念：第一、需要对多少比例的风险资产进行保值;第二，对需要进行套期保值的风险资产而言，应该选用多大数量比例的期货合约进行保值，才能实现风险最小化。

　　国内企业的套期保值团队(或部门)多为保值方案的制订者和执行者。尽管设立保值部门进行保值操作的初衷是为了降低企业经营过程中产销定价造成的企业业绩的不确定性，然而对于企业来说，收益是第一目标，这也使得套期保值部门不可避免地被赋予了盈利的指标压力。在这种情况下，保值团队的操作既要降低企业的业绩波动，也要实现收益，使得保值团队不得不面临投机风险。这是企业对套期保值团队考核的误区。

　　现实生活中，企业在期货市场进行严格的套期保值，那么如果在现货市场盈利，则必然在期货市场亏损，而这样的亏损，很可能是会计处理不当的结果，属于“假亏”，如果不考虑基差变化的问题，套期保值不存在盈亏。不过，一些企业在会计处理中采取了期货市场与现货市场分别计算的方式，这样，套期保值的统一会计处理被人为分割。现货市场表现了盈利，期货市场则必然显示亏损。从会计角度讲，套期保值应当引入“公允价值”的理念，以便有效、客观地评估套期保值的效果。

　　当然，现货头寸的完全保护仅存在于理论之中。基差的变化，交易费用、仓储费用、银行利率、汇率等因素的微小变动，都会影响套期保值的效果。这些影响，有时候是正面的，有时是负面的，企业应当综合考虑，以便制定合理的套期保值方案。另外，人市与离场时机的选择，也会影响套期保值的效果，市场瞬息万变，企业应当因地因时制宜。

　　总体而言，企业应当综合期、现货市场进行综合盈利分析，不能片面追求期货交易的收益。推荐文章：【什么是买入套期保值和卖出套期保值】

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