当期货较现货出现贴水时，贸易企业可以在期货市场上进行采购，那么塑料贸易企业如何利用期货工具采购现货呢?下面我们通过具体的例子分析一下。

　　2009年，虽然经受了金融危机的洗礼，但我国LLDPE价格一路上行，且年内只经历了两次较大的调整。第二次调整始于2009年8月中旬，且调整幅度较大，成交量也有所萎缩。但经济增长预示着需求仍将持续增加，经过适当调整之后，塑料价格可能触底反弹。特别是在国庆节长假前后，偏高的石化库存已经得到充分消化，趋势随时可能逆转。

　　某贸易企业决定在国庆节放假之前，趁价格较低时购买一批现货，充实库存。9月18日，现货市场价格为10150 元/吨，而期货主力合约价格(L0911)仅为9790元/吨，较现货贴水360元/吨。企业迅速作出决策，买入L0911期货合约400手(相当于2000吨现货)，锁定此批原材料采购的成本。

　　9月28日，L0911合约触底反弹，随后快速拉升。10月23日，L0911合约较现货价格升水扩大。企业随即以10900元/吨的价格买入现货2000吨，并以11100元/吨的价格对冲平仓所持有的期货合约。对冲平仓时期货价格较现货升水200元/吨，因而企业的平仓操作还获得了200元/吨的额外收益。事实上，由于企业建仓和平仓的时机选择得当，此次操作除对冲了750元/吨的现货损失之外，期货升贴水的变化(建仓贴水360元/吨和平仓升水200元/吨)还给企业带来了560元/吨的额外盈利。此次套期保值效果见表下表。

　　总结和启示:因为期货与现货价格之间存在着升贴水，所以在结束买入套期保值交易时，还存在获得额外收益的可能性。本文的案例就是一个较为成功的交易案例，企业不仅借助期货工具锁定了现货采购成本，还充分利用了升贴水的变化，获得了部分额外收益。

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