铝相关企业在具体操作套期保值的过程中，需要考虑保值方向、入场时机、套保比例、基差变化、离场方式等多方面因素，这样才能保证套期保值取得良好效果，并且避免相关错误性操作的发生。今天我们便来聊聊企业进行铝期货套期保值的基本策略有哪些。

　　(一)在参与铝期货的套期保值之前的准备

　　1.铝期现价格的同向变动是套期保值的机理所在

　　铝期货套期保值的机理，主要来自于期货市场价格和现货市场价格总体上一致的变化趋势，在同一时间过程中，铝期货合约与铝现货价格基本处于同涨同跌的状态。这种价格变动方向的吻合建立了两个市场之间的联系，也使得铝期货套期保值的目的与功能得以实现。

　　2.铝期货套期保值的目的是追求“平稳”和保值

    参与铝期货套期保值的企业须切记，套期保值是规避风险的平台，不是赚取利润的工具。铝期货的套期保值，追求的是对铝现货商品稳定购买或销售的一种保障，帮助企业更好地平抑经营管理中的风险，追求的是“平稳”和“保值”。

　　3.套期保值的“盈”或“亏”都是处于保值的目的

    套期保值作为保值的工具并不一定在期货上是盈利的，有时会出现一定亏损，但与此同时在现货市场上往往获得盈利;同样地，套保的盈利往往又能对冲掉现货市场上的亏损。因此，套保中的“盈”或“亏”都是企业在为现货保值过程中正常出现的情况，企业如果在套保操作中，害怕亏损的出现，则违背了套保的目的。

　　(二)确定铝期货套期保值的方向

　　参与铝期货套期保值的企业需根据企业自身面临的价格风险，确定相应的保值方向。套期保值理论上的买入保值和卖出保值，主要就是说“担心什么价格风险，就进行期货市场对应的操作”。

　　以电解铝冶炼企业为例，对于生产成本低于行业水平的企业，其主要的风险就是铝锭价格下跌的风险，如产品暂时未销售、销售但未确定价格、确定价格但对方违约等情况，这都需要做卖出保值。当然铝生产企业也可以进行买入保值的操作，这主要发生在以下情况中：期货市场价格明显低于企业成本，企业可买入期货降低开工负荷;买入期货市场中相应合约，为已签订销售合同提供货源，增加虚拟产量;在满负荷生产下，买入期货合约扩大企业真实产能。

　　(三)如何根据市场趋势判断及确定入场时机

　　铝相关企业套保入场时机的选择，应建立在对市场趋势性判断的基础上，而不是依赖瞬时铝期现货价格的相对高低就盲目进场。若只根据一时铝期货合约价格高于现货价格就进行卖出，如果后市期货价格趋势继续向上，企业的卖出保值将处于不利地位。因此，企业在做卖出或买入套保时都需要建立在对未来价格走势的预期判断上。

　　与此同时，入场的当下还需根据当时的市场行情，选择套期保值比率。理论上而言，套保的保值数量同风险敞口相当，但一般实际操作中，遵循具体情况具体分析的原则。以卖出保值为例，当市场价格处于上升态势中，保值比重可相对较小;当市场价格处于下降态势中，保值比重则相对较大;当市场价格处于整理状态之中，可根据企业自身意愿和情况进行选择。

　　(四)如何调节平仓了结和实物交割的比重

　　在铝期货套期保值的结束阶段，主要有两种了结方式——平仓了结和实物交割。以铝期货卖出保值为例，一般以平仓了结为主要方式，即在铝现货销售逐步完成后，对铝期货合约的卖出保值进行买入平仓。期货市场实物交割所占比重相对较小，主要是因为平仓了结的方式更灵活，而实物交割则需涉及运输 、检验、入库等相关繁琐环节。

　　对于大型铝锭生产企业的卖期保值，了结的方式建议采用平仓了结和实物交割相结合，偏重平仓了结，同时将实物交割作为保障的方法。偏重平仓了结，会减少被套风险，相关铝企业可以根据当时市场及企业的状况随时作出调整，有利于企业主动性的发挥。同时结合实物交割，一是可以拓展铝现货商品的销售路径，扩大潜在的需求群体;二是可以利用铝生产企业天然空头的优势保护自身头寸。由于交易所对上市品种均有持仓限制和交割数量限制，大型企业可以申请套保额度来完善自身的了结方式。此外，相关铝企业也可以采用期转现的交割方式进行持仓了结。

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    以上便是对企业进行铝期货套期保值的基本策略的介绍。更多套保问题，欢迎致电中信建投期货上海分公司详细沟通：021-68761589。