对于聚乙烯生产企业来说，其上游涉及乙烯单体、石脑油和原油，当乙烯单体、石脑油和原油价格大幅波动或者持续变化时，将对原材料价格产生直接或间接的影响。那么，聚乙烯生产企业如何利用期货工具锁定原材料采购成本呢?

　　原材料价格的下跌时，会降低企业的生产成本，从而提高企业的生产利润;原材料价格上涨时，企业的成本也会随之上升，进而压缩企业的利润空间。因此，当聚乙烯生产企业预期乙烯单体、石脑油或原油价格将上涨时，可以利用期货工具，参与买入套期保值交易，锁定原材料价格上涨的风险。

　　案例：某石化企业是国内比较大型的中外合资石化企业之一，对于该企业来说，原材料成本是重要的经营风险之一。该选定了两家综合实力较强、地理位置与企业自身较接近的期货公司进行合作。在两家期货公司的帮助下，企业首先建立了比较完善的套期保值风险管理组织架构：董事会与高管构成战略管理层面，相关职能部门形成监控和执行层面，聘请的期货专业人员形成了具体操作层面。

　　企业观察到8月份国际油价大幅下挫，但是凭借多年的经营经验，该企业战略管理层认为油价存在超跌现象，并且美国经济不容乐观，美元指数后期不断下行的可能性较大。技术面上，期价多次探及70美元/桶的位置，但均未跌破，这些因素都将支撑油价走高。经过半个多月的跟踪，油价确实出现了反弹，9月22日期货公司以及企业相关人员都认为油价上涨趋势已经确立，因此企业决定对10月份即将购进的3万吨石油进行套期保值。

　　由于经验尚浅，企业仅对其中的40%~50%进行了套期保值。按照保证金15%，初始仓位在50%左右计算，企业的财务部将240万美金分别转人两个相应的银行账户，再通过银期转账方式将资金转人相应的保证金账户，于当日分别在两个账户中买人WTI原油12月合约100手(相当于10万桶)，建仓均价为76.3美元/桶。当时该企业的炼油环节所使用的大庆原油结算价格为4282元/吨。正如企业所料，国际原油价格在盘整了数日之后出现了一波涨势。10月6日，该企业以4321元/吨的价格购进了生产所需的大庆原油，企业随即对期货合约进行平仓，两个账户的平仓均价为84美元/桶。

　　在此次操作中，该企业在期货市场上的盈利为7.7美元/桶，而现货成本上升了39元/吨。部分抵消了企业原材料价格上涨的影响。具体操作见表

　　总结和启示：该石化企业是炼化一体化企业，可以将该企业聚乙烯产品的原材料看成是原油，因此可以利用原油期货对冲原材料价格波动的风险，当预期原油价格即将上涨时，可以在期货市场进行原油期货的买入套期保值交易，从而锁定原材料购买成本。该案例告诉我们一个事实：无论位于产业链的哪一个环节，只要存在相应的期货品种，都可以被企业用作风险管理工具，规避原材料价格波动的风险。

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