在铝企业参与套期保值过程中，我们看到，很多企业利用铝期货有效规避了现货市场上的风险，稳定了生产与经营活动，使套期保值的目的与功能得到了充分发挥。尽管如此，我们也看到，目前在铝期货的套期保值中，部分企业在具体实践中依然存在不少误区。

　　（一）定位不明确

　　国内许多铝相关企业刚进入期货市场时，潜意识地把期货市场当做了博取差价的“赌场”，这样非但没有起到避险的作用，反而加大了企业的运营风险，企业的可持续发展受到了极大的威胁。争取的套期保值目标应该是，企业在管理好价格风险的同时，专心致力于生产和经营，获取正常的经营利润。

　　（二）认为套期保值没有风险

　　在企业参与铝期货套期保值的过程中，风险的出现是大概率事件。首先，基差风险的存在，使得铝现货和期货价格未必同步或同幅度变化，套保效果未必完全有效，可能期货盈利不能完全弥补现货亏损。其次，还有保证金追加风险，套期保值即便结果不亏，但是，如果过程中出现亏损，就要求追加保证金，一旦企业资金紧张，就可能带来强行平仓的风险。除此之外，套期保值还有操作风险、流动性风险和交割风险等。

　　（三）认为套期保值不需要分析行情

　　尽管铝的期现价格走势存在较强的一致性，但毕竟有所差异，如果仅根据铝现货市场上的操作思路入市，并不能确保取得理想的套保效果。正确的做法应该是，在了解宏观环境下的操作策略与铝基本面变化的前提下，明确入市时机，尤其需要注重从基差角度判断入场点和出场点。

　　（四）管理运作不规范

　　近些年，许多现货企业从事套期保值出现的重大亏损，多半是由于风险管理制度不健全或者套期保值的组织结构不合理等原因导致。例如在1996年著名的“住友事件”中，住友商社有色金属交易部部长首席交易员滨中泰男，利用公司的名义以私人账户进行期铜交易，给住友商社造成了19亿美元的巨额损失。该事件中，滨中泰男的个人行为固然值得谴责，但企业监管制度上的巨大漏洞更是提供了风险滋生的温床。

　　（五）教条式套期保值

　　众所周知，期货市场套期保值业务操作应该遵循四大基本原则，即商品种类相同或相关、商品数量相等或相当、月份相同或相近以及交易方向相反原则。但铝现货企业参与套期保值时，如果只是教条式运用，不结合企业和市场当时情况有所变通的话，往往达不到理想的套保效果。

　　例如，从商品数量相等或相当原则看，企业在做套期保值时不应留有风险敞口。但是实际情况中，铝现货企业可以选择部分套保，而不必硬性规定完全套保。有时，完全套保会占用企业大批资金量，在企业资金紧张以及期货头寸出现较大亏损的时候，很容易给企业带来现金流风险。

　　再如，从月份相同或相近原则看，国内铝期货市场上往往存在近期合约成交活跃、远期合约成交较少的情况，对铝现货企业来说，一般根据全年的原材料采购计划或者产品销售计划制定套期保值方案，若是企业坚持月份相同或相近原则，必须在与此相对应的期货合约月份进行操作，这样很容易给企业带来头寸流动性风险。推荐文章：【沪铝期货保证金是多少】

　　以上便是对铝相关企业运用铝期货进行套期保值过程中常见的一些误区介绍，产业机构投资者务必要重视。更多套期保值问题，详情关注或联系中信建投期货上海分公司：4008211589。